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大家一定要注意,在2015年马总宣布中台战略的时候,整件事情无论从技术,还是组织架构层面,都是顺水推舟,并非大的变革。真正的变革,发生在2008-2013年。2018-2019年中台真是火了,大家都说要搭中台,但是真的每个企业都需要中台吗?

一,6%关口的分歧:改革派VS刺激派分歧大致可以分为两派:从政策主张来看是“长期改革派”和“短期刺激派”,从各自理论基础来看是“结构论”和“周期论”。前者认为恰恰是货币和财政刺激政策造成了当前的经济下滑,因此不能再继续饮鸩止渴进行投资和债务的扩张,应该保持定力加快结构性改革和去房地产化,依靠结构性力量来对冲周期性下滑,真正从速度情结中走出来实现高质量发展。

西藏证监局在随后对西藏发展发出监管函。深交所公司管理部对公司发出的关注函则显示,西藏国资邮寄《关于剥夺西藏自治区国有资产经营公司现场投票权的申诉》称,西藏发展不尊重基本事实,恶意剥夺其投票权、违反《公司法》等规定,违反股东大会规则,提前泄漏表决结果。该关注函要求上市公司说明西藏国资申述事件经过是否属实、说明股东大会相关程序是否合法合规、说明公司相关人员“是否存在利用西藏国资一直以来参加股东大会的行为习惯剥夺其在本次股东大会上的股东权利的情形”。

向前看,中报非金融A股的货币资金增速已经较Q1有所改善,(Q1 YOY+7.1%、Q2YOY+11.2%),再叠加近期中央不断出台的缓解中小微企业融资的政策,企业部门流动性最差和大量甩卖股票的时候基本上已经过去。市场构筑底部的因素事实上已经在强化,但是由于底部区域大家的悲观程度往往会过头,因此这也延长了市场底部震荡的时间。

第二,另一个核心逻辑在于总资产周转率或者说产能利用率的持续提升。从微观的产能周期来看,我们以资产负债表中,在建工程的累计同比增速作为衡量产能周期的指标,当在建工程的增速底部企稳的时候,制造业投资的增速(代表需求)开始慢慢超过固定资产形成(代表供给)的速度,需求超越供给,于是单位资产产生的收入逐步提升,产能利用率和总资产周转率提升;当在建工程的增速触及顶部的时候,制造业投资的增速(代表需求)开始慢慢落后于固定资产形成(代表供给)的速度,供给超越需求,于是单位资产产生的收入见顶回落,产能利用率和总资产周转率下降。

图10:国内家电产量数据来源:WIND预计2019年预估投资规模环比会有所扩大,主要原因在于如果按照改造目标,新增高、中压配电线路最大不超过160万公里,需要电缆480万公里,按照投资目标,年度完成为96万公里/年,大约新增用铜量为20.5万吨/年。

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